Fundamentální analýza
Finanční analýza podnikuFinanční analýza představuje jeden z nejvýznamnějších způsobů fundamentlální podnikové analýzy umožňující za pommoci specifických postupů provést diagnozu finančního hospodaření kažzdé společnosti (účetní jednotky). Vychází z pohledu do minulosti a na základě výpočtu různých finančních ukazatelů, majících potřebnou vypovídací schopnost, dokáže rozpoznat jakvývojové trendy analyzované firmy, tak i případné poruch v jejím hospodaření. Výkazy
Výkaz zisků a ztát: Tento výkaz označovaný jako výsledovka je povinným výkazem účetní uzávěrky. Poskytuje podrobný přehled o nákladech, výnosech a výsledku hospodaření podniku za určité období, čímž informue o jeho schopnosti vytvářet zisk. Rozvaha: Jedná se o výkaz účetní závěrky, bývá označován jako bilance podávající přehled o majetku podniku a zdrojích jeho kryti k urččitému datu. Tento výkaz jehož údaje jsou uváděny v peněžním vyjádření, sleduje finanční situaci podniku, která je určena třemi složkami: aktivy, vlastním kapitálem a cizími zdroji (dluhy). Přehled o finančních tocích: Přehled o peněžních tocích (někdy i v České republice označovaný anglickým názvem cash flow) je výkaz, který doplňuje rozvahu a výkaz zisku a ztráty o další rozměr, kterým se vrací k základní ekonomické kategorii, která stojí na počátku všech ekonomických úvah, tj. k peněžním prostředkům. Dobrá znalost ekonomických procesů zachycených v tomto výkazu často pomáhá nalézt odpověď na to, odkud organizace bere peníze, proč se jí peníze nedostávají a jak jsou peníze použity. |
Jak číst účetní závěrky?
Porozumění účetní závěrce je zásadní pro dlouhodobou ziskovost podnikání a investic. Číst a porozumět finančním výkazům přesně a rychle je charakteristickým znakem nejúspěšnějších investorů.Tento článek vás provede detaily hlavních finančních výkazů, abyste mohli rychle a přesně změřit finanční zdraví dané společnosti, případně včetně své vlastní.
CITOVAT
"Pokud nejste ochotni vynaložit úsilí naučit se účetnictví - jak číst a interpretovat účetní výkazy - neměli byste si akcie sami vybírat."
Velké nápady
-
Nestačí mít průběžné znalosti o finančních výkazech – to jsou hlavní ukazatele životaschopnosti podniku . Naučit se číst účetní závěrky je jen prvním krokem.
-
Primární účetní závěrku naleznete ve výroční zprávě společnosti . Účetní závěrky jsou regulační nutností a společnosti je musí předkládat, jinak jim hrozí sankce.
-
Různí investoři budou klást různou váhu na konkrétní účetní metriky ve finančních výkazech v závislosti na tom, o jaké podnikání a odvětví mají zájem.
Rozumět účetní závěrce: základy
Definice účetní závěrky by byla jednoduše písemný záznam, který označuje obchodní aktivity společnosti. Existuje několik druhů finančních výkazů a každý má specifický případ použití. Finanční výkazy lze také kombinovat, aby poskytly ucelenější a vyváženější analýzu dané firmy.
Je třeba si uvědomit tři hlavní účetní závěrky. Prvním je rozvaha , druhým výkaz zisku a ztráty a třetím výkaz peněžních toků . Tyto tři finanční výkazy poskytnou přesný obrázek o pozici společnosti. Rozvaha je někdy označována jako „výkaz o finanční situaci“, zatímco výsledovka je často označována jako „výkaz zisků a ztrát“ nebo „výkaz zisků a ztrát“.
Je třeba si uvědomit tři hlavní účetní závěrky. Prvním je rozvaha , druhým výkaz zisku a ztráty a třetím výkaz peněžních toků . Tyto tři finanční výkazy poskytnou přesný obrázek o pozici společnosti. Rozvaha je někdy označována jako „výkaz o finanční situaci“, zatímco výsledovka je často označována jako „výkaz zisků a ztrát“ nebo „výkaz zisků a ztrát“.
CITOVAT
"Nikdy neinvestujte do společnosti, aniž byste rozuměli jejím financím. Největší ztráty v akciích pocházejí od společností se špatnou bilancí."
Hlavní účetní závěrky jsou součástí výroční zprávy společnosti, která je každoročně předávána akcionářům k posouzení. Mějte ale na paměti, že účetnictví není vždy poctivé. Existují věci, které mohou společnosti udělat, díky nimž to vypadá lépe, než to dělá, alespoň z účetního hlediska.
Přesto, naučit se číst výkazy zisku a ztráty, rozvahy a výkazy peněžních toků je zásadní pro prosperitu ve světě obchodu.
Přesto, naučit se číst výkazy zisku a ztráty, rozvahy a výkazy peněžních toků je zásadní pro prosperitu ve světě obchodu.
Příklad účetní závěrky: Rozvaha
Zdroj: AccountingCoach.comRozvaha je klíčový finanční výkaz, který se skládá z aktiv, pasiv a vlastního kapitálu. Aktiva zahrnují vše, co společnost vlastní a má objektivní hodnotu, i když aktivum může být nehmotné, jako je logo nebo duševní vlastnictví. Zahrnuje pohledávky, hotovost, zásoby, majetek, investice atd.
Závazky jsou všechny odchozí dluhy, které je třeba splatit, jako jsou věřitelé, dodavatelé, zaměstnanci atd. Vlastní kapitál představuje položky jako nerozdělený zisk a finanční prostředky vložené jeho akcionáři . Obě strany rozvahy musí … vyvážit.
Závazky jsou všechny odchozí dluhy, které je třeba splatit, jako jsou věřitelé, dodavatelé, zaměstnanci atd. Vlastní kapitál představuje položky jako nerozdělený zisk a finanční prostředky vložené jeho akcionáři . Obě strany rozvahy musí … vyvážit.
VZOREC
Aktiva = pasiva + vlastní kapitál
Při čtení rozvahy budou dole dvě stejná čísla s dvojitými čarami. Jeden údaj bude představovat aktiva, druhý pasiva + vlastní kapitál. V opačném případě došlo k účetní nesrovnalosti. Obchodní analytici mohou k posouzení rozvahy používat různé metriky a poměry. To může zahrnovat:
-
Ukazatel obratu zásob – udává, jak rychle společnost prodá veškeré své zásoby a doplní své zásoby v daném roce
-
Obrat aktiv – udává, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k vytváření příjmů
-
Obrat pohledávek – udává, jak rychle může společnost v daném roce vymáhat pohledávky od zákazníků
-
Obrat závazků – udává, zda společnost platí dodavatelům včas nebo ne
-
Dluh k aktivům – udává, jak velká část aktiv společnosti je podporována dluhem
-
Debt to equity – udává, kolik vlastního kapitálu je k dispozici na pokrytí dluhových závazků
Toto je jen malý vzorek z velkého množství poměrových ukazatelů a metrik, které mohou analytici použít k posouzení dané společnosti. Ale znalost oboru je klíčová a existuje mnoho nuancí. Přijatelné poměry se budou měnit podle odvětví.
Některá průmyslová odvětví nemají žádné zásoby (softwarové firmy), jiná budou mít velký objem prodeje levných položek a někdy si společnost může vést lépe, než se zdá naznačovat knihy! To je důvod, proč se naučit číst finanční výkazy je neustálý proces.
Některá průmyslová odvětví nemají žádné zásoby (softwarové firmy), jiná budou mít velký objem prodeje levných položek a někdy si společnost může vést lépe, než se zdá naznačovat knihy! To je důvod, proč se naučit číst finanční výkazy je neustálý proces.
Příklad účetní závěrky: Výkaz zisku a ztráty
Zatímco rozvaha ukazuje celkovou hodnotu společnosti, výsledovka je konkrétnější a podrobnější. Označuje zisk nebo ztrátu společnosti za dané období. Na nejvyšší úrovni jednoduše odečte všechny celkové příjmy od celkových výdajů a ponechá buď zisk, nebo ztrátu.
VZOREC
Čistý zisk = Hrubý zisk – Celkové náklady – Daň
Pro získání čistého zisku za dané časové období platí vzorec: Čistý zisk = Hrubý zisk – Celkové náklady – Daň . Mezi základní pojmy, kterým musíte porozumět, abyste mohli číst výkaz zisku a ztráty, patří:
-
Tržby – celkové množství peněz, které podnik přijímá.
-
Výdaje – celkové množství peněz, které podnik utratí.
-
Náklady na prodané zboží (COGS) – celkové náklady na výrobu čehokoli, co firma prodává.
-
Hrubý zisk – celkový příjem minus náklady na prodané zboží.
-
Provozní výnosy - hrubý zisk mínus provozní náklady.
-
Příjmy před zdaněním – provozní výnosy minus neprovozní náklady.
-
Čistý příjem - příjem před zdaněním.
-
Zisk na akcii (EPS) – dělení čistého zisku celkovým počtem akcií v oběhu.
-
Odpisy – rozsah, ve kterém majetek ztrácí hodnotu s časem.
-
EBITDA – zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací.
Výsledovka bude uvádět, zda je společnost v účetním období zisková. Naproti tomu rozvaha ukazuje, jakou hodnotu má společnost včetně všech jejích aktiv.
Příklad účetní závěrky: Přehled o peněžních tocích
Výkaz peněžních toků je navržen tak, aby indikoval peněžní operace podniku za dané časové období. Ukazuje, kolik peněz proudí do a z podniku. Standardní výkaz peněžních toků je rozdělen do tří částí – provozní , investiční a finanční .
Provozní peněžní tok zahrnuje všechny peníze vytvořené nebo ztracené v průběhu standardního podnikání, včetně výnosů a výdajů. Investování peněžních toků se obvykle týká nákupu a prodeje aktiv, jako jsou nemovitosti, stroje nebo patenty, za použití hotovosti. Finanční cash flow se týká především dluhového a kapitálového financování.
Provozní peněžní tok zahrnuje všechny peníze vytvořené nebo ztracené v průběhu standardního podnikání, včetně výnosů a výdajů. Investování peněžních toků se obvykle týká nákupu a prodeje aktiv, jako jsou nemovitosti, stroje nebo patenty, za použití hotovosti. Finanční cash flow se týká především dluhového a kapitálového financování.
Citovat
"Vydělávání více peněz nevyřeší vaše problémy, pokud je vaším problémem řízení peněžních toků."
Peněžní tok a zisky nejsou totéž a obě metriky je třeba chápat odlišně jedna od druhé. Výkaz peněžních toků může investorům pomoci vidět, jaké činnosti generují hotovost a jak toky v rámci společnosti, a informovat o konkrétnějších investičních rozhodnutích, než je konečný zisk nebo ztráta, jak je vidět ve výkazu zisku a ztráty.
Jedním z nejdůležitějších bodů, který je třeba mít na paměti, je, že pozitivní peněžní tok, i když je to jistě dobré znamení, neznamená, že je společnost zisková. Firma může být zisková, aniž by generovala významné peněžní toky. Obrovské peněžní toky lze také generovat bez jakýchkoli zisků.
Podnik může mít také negativní peněžní tok kvůli expanzi nebo investicím. Výkaz peněžních toků je třeba číst společně s výkazem zisku a ztráty a rozvahou, aby bylo možné poskytnout ucelenou analýzu. Je také důležité vzít v úvahu odvětví, které ovlivňuje přijatelné parametry peněžních toků spolu s dalšími metrikami.
Jedním z nejdůležitějších bodů, který je třeba mít na paměti, je, že pozitivní peněžní tok, i když je to jistě dobré znamení, neznamená, že je společnost zisková. Firma může být zisková, aniž by generovala významné peněžní toky. Obrovské peněžní toky lze také generovat bez jakýchkoli zisků.
Podnik může mít také negativní peněžní tok kvůli expanzi nebo investicím. Výkaz peněžních toků je třeba číst společně s výkazem zisku a ztráty a rozvahou, aby bylo možné poskytnout ucelenou analýzu. Je také důležité vzít v úvahu odvětví, které ovlivňuje přijatelné parametry peněžních toků spolu s dalšími metrikami.
Další účetní závěrky, které je třeba znát
Rozvaha, výkaz zisku a ztráty a výkaz peněžních toků budou všechny obsaženy ve výroční zprávě společnosti. Výroční zpráva bude také obsahovat více informací, jako jsou diskuse vedení, události v oboru, výhled trhu, projekce, účetní zásady a další informace.
Pokud se chcete naučit číst účetní závěrky, na tyto se zaměřte. Ale je jich víc. Američtí akcionáři mohou také získat více informací z 10-K , který informuje investory o finančním stavu podniku předtím, než koupí nebo prodají akcie.
Dalším účetním výkazem je změna vlastního kapitálu . To ukazuje vklad akcionáře a pohyb vlastního kapitálu, stejně jako zůstatek vlastního kapitálu na konci účetního období. Výkaz o změně vlastního kapitálu však bude automaticky odvozen ze správně připravené výsledovky a rozvahy.
Příloha k účetní závěrce je základním výkazem, který je často opomíjen. Zahrnuje dodatečné informace, které hlavní účetní závěrky obsahovat nebudou. V rozvaze může být například uveden dlouhodobý majetek. Ale poznámky k účetní závěrce, nazývané také finanční zveřejnění, mohou obsahovat další informace o těchto dlouhodobých aktivech.
Předvaha není formální finanční výkaz, ale je dobré porozumět tomu, co to je . Předvaha je interní účetní metrika, která se připravuje před výsledovkou. Předvaha poskytuje podrobnější informace na úrovni účtu než rozvaha, ale není distribuována mimo společnost.
Pokud se chcete naučit číst účetní závěrky, na tyto se zaměřte. Ale je jich víc. Američtí akcionáři mohou také získat více informací z 10-K , který informuje investory o finančním stavu podniku předtím, než koupí nebo prodají akcie.
Dalším účetním výkazem je změna vlastního kapitálu . To ukazuje vklad akcionáře a pohyb vlastního kapitálu, stejně jako zůstatek vlastního kapitálu na konci účetního období. Výkaz o změně vlastního kapitálu však bude automaticky odvozen ze správně připravené výsledovky a rozvahy.
Příloha k účetní závěrce je základním výkazem, který je často opomíjen. Zahrnuje dodatečné informace, které hlavní účetní závěrky obsahovat nebudou. V rozvaze může být například uveden dlouhodobý majetek. Ale poznámky k účetní závěrce, nazývané také finanční zveřejnění, mohou obsahovat další informace o těchto dlouhodobých aktivech.
Předvaha není formální finanční výkaz, ale je dobré porozumět tomu, co to je . Předvaha je interní účetní metrika, která se připravuje před výsledovkou. Předvaha poskytuje podrobnější informace na úrovni účtu než rozvaha, ale není distribuována mimo společnost.
Jak číst finanční výkazy pro investování?
Může trvat dlouho, než se zorientujete ve finančních výkazech. V jednotlivých odvětvích existuje mnoho účetních nuancí a budete se muset naučit kombinovat finanční data s jinými nehmotnými zdroji dat. Existují také různé účetní metodiky, se kterými je třeba se seznámit.
Ale abyste získali obecný přehled o tom, jak číst finanční výkazy pro akcie, je to to, na co si budete chtít dávat pozor při čtení rozvahy, výkazu zisku a ztráty a výkazu peněžních toků:
Ale abyste získali obecný přehled o tom, jak číst finanční výkazy pro akcie, je to to, na co si budete chtít dávat pozor při čtení rozvahy, výkazu zisku a ztráty a výkazu peněžních toků:
-
Dluh společnosti, schopnost splácet dluh, jak rychle splácí dluh.
-
Zisky a ztráty za čtvrtletí posledního roku.
-
Zisky a ztráty každý rok, přičemž větší váha je přikládána posledním letům.
-
Investice nutné k pokračování podnikání.
-
Provozní náklady ve srovnání s vytvořenými příjmy.
Chcete-li najít tyto informace v aplikaci Trading 212 , vyberte akcie společnosti, kterou hledáte, a přejděte dolů, dokud neuvidíte „Finance“. Zde můžete najít výsledovku, rozvahu a výkaz peněžních toků za poslední tři roky v přehledném sloupcovém grafu.
Klepnutím na „Další finanční údaje“ zobrazíte úplné čtvrtletní a roční výkazy.
Tyto poznatky lze následně zkombinovat s dalšími faktory a zjistit, zda se investice vyplatí či nikoliv. Pro některá odvětví jsou určité účetní metriky důležitější než jiné. To bude vyžadovat specializovaný výzkum a znalosti z vaší strany. Alternativně budou někteří investoři hledat určité typy společností a nebudou brát v úvahu jiné metriky.
Investor může například vlastnit firmu, která se specializuje na převzetí malých podniků v určitém odvětví, podniků se špatnou ziskovostí, ale s potenciálem, který může investor předělat. Finanční výkazy se mohou většině investorů číst špatně, ale budou dokonale vyhovovat investičnímu stylu a stávajícím zdrojům konkrétního investora.
Investor může například vlastnit firmu, která se specializuje na převzetí malých podniků v určitém odvětví, podniků se špatnou ziskovostí, ale s potenciálem, který může investor předělat. Finanční výkazy se mohou většině investorů číst špatně, ale budou dokonale vyhovovat investičnímu stylu a stávajícím zdrojům konkrétního investora.
Shrnout
Pochopení toho, jak číst účetní závěrky, je zásadní pro investory a majitele firem. Podniky jsou vytvářeny, aby generovaly finance. Finanční výkazy a související účetní termíny jsou jazykem financí a lidé musí mluvit plynule, aby uspěli.
Zároveň je důležité mít na paměti, že účetní závěrka často neříká celý příběh. Někteří investoři dávají přednost kapitálu, který se neodráží v rozvaze, jako jsou lidské zdroje a podmínky na trhu. Jak se zachází se zákazníky a zaměstnanci a jaký je jejich sentiment o společnosti?
V konečném důsledku je to stejně umění jako věda a nejlepší investoři se naučí, co vypovídají finanční výkazy a co nejsou schopni vyjádřit.
Zároveň je důležité mít na paměti, že účetní závěrka často neříká celý příběh. Někteří investoři dávají přednost kapitálu, který se neodráží v rozvaze, jako jsou lidské zdroje a podmínky na trhu. Jak se zachází se zákazníky a zaměstnanci a jaký je jejich sentiment o společnosti?
V konečném důsledku je to stejně umění jako věda a nejlepší investoři se naučí, co vypovídají finanční výkazy a co nejsou schopni vyjádřit.